交能融合的笃行之路

在“双碳”目标与交通强国、能源强国战略引领下，交通与能源系统深度融合已成为培育新质生产力的关键路径之一。作为山东高速集团新能源板块的主力军，山高控股架起控股股东资源与专业化实施团队的桥梁，通过旗下山高新能源，以交能融合为方向，将战略蓝图转化为产业实践。“十四五”期间，公司通过前瞻的理论研究、系统的模式创新与扎实的项目实践，成功推动交能融合从理念构想步入产业化轨道，并为“十五五”高质量发展绘就清晰蓝图。 理论先行：以产学研合作锚定发展座标 坚实的产业实践需要科学理论指引。早在2024年，山高新能源与北京航空航天大学共建“北航山高交能融合示范应用研究中心”，聚焦“交通电气化”与“交通氢能化”等科研方向的应用场景与商业模式研究。中心围绕交通基础设施与能源设施一体化建设、绿色燃料供给等核心领域，构建了“‘建管养运’全生命周期”融合“‘源网荷储’全链条协同”的系统框架。这一理论创新，为将高速公路边坡、服务区、收费站等交通基础设施转化为绿色能源生产、消纳平台，提供了清晰的实施路径与商业评估模型，确保实践建立在科学可持续的基础之上。 模式创新：以专业整合驱动规模化发展 山高控股及山高新能源始终“以专业投资驱动模式创新与新技术应用的产业整合者”为己任，在交能融合领域成功探索出可复制、可持续的实施路径。深度融入山东高速集团高速公路路网生态，组建专业团队，形成了涵盖“路域规划、技术整合、投资建设、智慧运营”全周期开发建设运营体系。该模式在临滕高速等项目中成功验证，并实现集团路网内的快速复制与规模化落地。项目模式在山东高速集团路网得到验证，公司迅速发挥市场开拓能力强的优势，迅速落地山东省外标杆项目——重庆高速公路分布式光伏项目（7.8MW，44个站点），标志着业务模式成功从“依托股东”向“市场化独立拓展”转型。同时，通过“示范先行、区域深耕”策略，公司在云南实现锁蒙高速、羊鸡高速等项目并网，成功获取华丽高速、三清高速等项目备案，展现了强大的区域滚动开发能力。 项目实践：以标杆工程锤炼系统能力 理论与模式的价值最终通过项目实践检验。山高新能源打造了一系列获得行业高度认可的标杆工程。临滕高速分布式光伏项目是其系统集成能力的集中体现。该项目横跨2市7区县，规划容量78.3MW，致力于打造 “整路域、全场景”零碳高速廊道 ，其创新实践入选“2025年全国交通与能源融合创新案例”，为行业提供了可复制的示范样板。从京台高速济南服务区试点，到成功复制至重庆、云南、河北等多省份，山高新能源有力推动交能融合业务模式从“点上开花”到“面上成景”的跨越。 展望未来：开启价值增长新篇章 展望“十五五”，山高控股及山高新能源将紧密围绕山东高速集团“一链强基、五业并进、五化转型、六维提升”的总体战略，着力推动新能源业务从“规模扩张”向“价值创造与能力输出”深度转型，勇做新能源板块的主力军。将聚焦三大跃升：业务内涵从单一开发向“光储充换、多能互补、智慧微网”等综合能源系统集成升级；价值维度从发电收益向电力交易、绿证绿电、碳资产开发等多元价值生态拓展；产业角色向能够为智慧交通、零碳园区等场景提供定制化解决方案的“综合能源服务商”演进。未来，山高控股将继续秉持创新实干精神，在服务交通强国建设、推动绿色发展的征程中奋力谱写新的篇章。 临滕高速分布式光伏项目 崮山服务区分布式光伏项目 重庆高速分布式光伏项目

全年指标获取超2GW 进一步夯实绿色发展根基

2025年，山高控股旗下山高新能源锚定绿色低碳发展路径，聚焦风电、光伏两大核心领域，精准布局全国重点能源区域市场。凭借专业的项目研判能力、高效的资源整合水平以及过硬的综合开发实力，全年成功获取多区域、多类型新能源项目指标超过2GW，累计已获取指标在建、待建项目合计超5GW，为公司高质量发展不断注入绿色动能。 辽宁首秀：拿下滩涂光伏标杆项目 2025年7月，山高新能源在激烈竞争中脱颖而出，成功中标辽宁省庄河市12万千瓦滩涂集中式光伏项目指标。该项目位于庄河市鞍子山乡，占地约3000亩，建成后预计年均发电量超1.9亿度，每年可节约标准煤5.89万吨，环保效益突出。作为公司在辽宁省落地的首个集中式光伏项目，其建设将融合应用先进光伏组件与智能运维系统，打造高效、智能、安全的光伏电站标杆。以此为契机，山高新能源将持续深耕大连及辽宁区域新能源市场，拓展绿色发展新空间。 京津冀落子：农光互补模式再拓新局 2025年12月，山高新能源凭借精准的战略布局，成功获取河北省廊坊市广阳区万庄镇170MW农光互补发电项目开发指标。该项目是集团契合京津冀协同发展战略、深耕区域电力负荷核心区的重要落子，不仅完善了集团在河北及环京区域的新能源版图，更为后续规模化推广农光互补模式、拓展华北全域光伏业务筑牢根基。项目建成后预计年均发电量超2.4235亿度，每年可节约标准煤7.28万吨，将有力提升京津冀电网新能源消纳效能。项目以“农光融合、高效协同”为理念，统筹光伏发电建设与农业生产经营，实现土地资源高效利用与产业价值双向提升，为区域绿色低碳转型和乡村产业融合升级注入强劲动能。 西南布局：风光储一体化项目重磅落地 在能源大省云南，山高新能源紧跟“源网荷储”一体化发展趋势，精准把握市场机遇，成功斩获昆明嵩明县系列新能源项目指标，实现风光储协同布局。2025年7- 8月，公司相继取得嵩阳北药光互补光伏发电项目一期（100MW）、二期（50MW）以及嵩明县凤凰山风电场项目（50MW）三项指标。上述三个项目将统一规划、合并建设，打造总规模200MW的大型风光储一体化项目。 项目选址在滇中新区核心区的嵩明县，建成后年发电量可达2.55亿度。项目将充分发挥风光储多能互补优势，通过精细化管理与技术创新构建高效稳定的清洁能源供应体系。作为公司深耕云南新能源市场的标志性成果，该项目将被打造为风光储协同发展示范工程，助力嵩明县绿色能源产业升级与经济社会可持续发展。 展望2026年，山高新能源将积极落实国家新能源高质量发展战略，以“指标落地提速、项目质量提优、收益效能提升”为核心目标，集中优势资源推进重点项目建设，全力推动项目从“纸上指标”转化为“地上产能”，为公司高质量发展奠定基础。未来，山高控股及旗下山高新能源将持续深化全国区域布局，聚焦核心赛道创新发展模式，以更高标准、更优质量推进新能源项目开发建设，为构建清洁低碳、安全高效的能源体系贡献更多力量。

山高控股境外新能源业务实现新突破

12月31日，山高控股托管的山东高速（新加坡）有限公司成功完成对新加坡Yang Solar与Sunice Solar两家新能源企业的全资收购，27座光伏电站核心资产顺利交割。此次并购是公司优化全球业务布局的又一重要成果，标志着公司在境外新能源领域实现里程碑式突破。 本次收购项目总计装机容量为13MW，年发电量约1600万度，年减少二氧化碳排放16万吨。这些项目均为成熟优质的“投建营”一体化分布式光伏资产，其终端用户覆盖多家跨国知名企业及本地优质工商业主，具备资产质量优良、发电效益稳定、履约风险可控等核心优势。项目依托长期电力购买协议（PPA）及绿色证书交易机制锁定长期稳定收益，在切实保障国有资产保值增值的基础上，将显著提升公司在国际绿色能源市场的品牌美誉度与核心竞争力，为后续深耕东南亚区域清洁能源市场奠定了坚实基础。 下一步，山高控股将充分发挥境外属地化平台桥头堡作用，持续提升跨境资源整合能力，深度融入山东高速集团“外经、外服、外贸”三外并进国际化发展战略，聚焦东南亚等区域清洁能源赛道，加快新能源产业出海，推动国际业务产业链、价值链向高端化延伸，为助力国家“双碳”目标落地和山东省高水平对外开放注入强劲动力。

坚持电算一体化战略，积极回应市场波动

本公司密切关注近日股价出现的剧烈波动，积极采取多项举措，通过及时进行信息披露和股份回购全力维护投资者利益与市场稳定。 为积极应对市场波动，维护股东利益，本公司及时发布股价和成交量异常波动的自愿公告，并向市场传递公司业务运营正常，以及业务运营和财务情况无重大变动；同时，公司果断决策，于9月16日公布股份回购计划，拟以总金额不超过1亿美元的资金在公开市场回购股份，彰显公司对自身业务发展及前景的信心（详见本公司于2025年9月16日于联交所披露易发布之公告）。 本公司目前各项经营活动正常有序。然而，尽管如此，9月19日公司股价出现大幅下跌，全日跌幅为76.02%，而同日公司沪深港通净流入高达22.4亿港元，成交量大幅增加。面对股价剧烈波动，公司于当日在公开市场回购共计3,700,000股，展示了管理层对企业价值的坚定信心（详见本公司于2025年9月19日于联交所披露易发布之公告）。 2025年上半年，本公司紧密围绕国家战略方向，聚焦清洁能源与智算中心等新兴产业，经营业绩实现跨越式提升。报告期内，公司实现营业收入25.03亿元，净利润达4.76亿元，盈利规模和增速均位居行业前列。旗下山高新能源实现净利润约4亿元，同比增长6.5%，资产规模达495亿元；战略投资的世纪互联（VNET）第二季度总营收同比增长22.1%，基地型业务收入同比激增112.5%。 通过控股山高新能源及战略投资世纪互联（VNET），本公司已初步形成“绿电供能—数据中心”一体化产业链条，核心业务与国家战略高度契合。未来，随着人工智能算力需求的持续释放以及核心项目的陆续达成，预计公司前期布局将逐步进入收获期，协同效应也将进一步显现。 面对市场波动，本公司将一如既往地重视与投资者之间的沟通，通过业绩发布会、路演及投资者交流等活动，积极传递公司真实价值与发展战略。同时，本公司将高度重视并主动配合监管各项工作，积极探索包括但不限于引进战略投资者等多种优化股东结构的方式，以期尽快解决股权集中度问题，推动公司实现高质量、可持续的发展。 最后，本公司衷心感谢广大投资者对公司的关注与支持，敬请各位投资者理性投资，注意投资风险。

山高控股：中期溢利同比大增，将持续深化“电算融合”生态建设

8月29日，山高控股（0412.HK）发布2025年中期业绩公告。报告期内，山高控股实现收益25.02亿元；期内溢利达4.75亿元，较去年同期同比大幅攀升506%；除税前溢利6.03亿元，同比增长226%，盈利能力实现质的飞跃。 2025年上半年，公司经营业绩实现跨越式增长，核心财务指标全面向好，为全年高品质发展筑牢根基。展望2025年下半年，山高控股表示，将深度把握“十四五”收官与“十五五”谋划的关键视窗期，聚焦新质生产力发展，以人工智慧技术为引领，持续深化“电算融合”新兴产业生态建设。

惠誉常青确认山高控股“2”的ESG主体评级

山高控股(00412)发布公告，于2025年7月16日，惠誉常青可持续评估有限公司(惠誉常青)确认公司“2”的环境、社会及管治(ESG)主体评级(评级等级以“1”至“5”主体评级，“1”为最佳评级)，反映公司了将ESG考量因素良好地融合于业务战略和管理当中。 本次评级中，核心产业投资板块的主要附属公司山高新能源集团有限公司(01250.HK)为减缓气候变化做出了重要贡献。于2024年底，公司对山高新能源的持股比例已从43.45%增至56.97%。

山高控股（00412）发布盈喜 绿电算力布局加速推进

山高控股（00412.HK）发布盈喜公告，预期2024年度未经审核利润将达6.9亿元人民币。公告称，利润增长主要归因于收益大幅增长、按公允值计入损益的金融资产公允值大幅增加及资产减值拨回与融资成本降低。 自2021年下半年开启战略转型征程，山高控股积极推动业务结构的深度调整，从以短久期债权类金融投资为主，逐步向新兴产业投资控股领域聚焦。 2022年，山高控股通过认购新股的方式，成功控股港股上市公司山高新能源（01250.HK），这一关键举措成为其战略转型道路上的重要里程碑。进入2023年，山高控股继续在新兴产业赛道发力，抢占布局先机。同年12月，公司战略入股世纪互联（VNET.US），旨在构建“绿电+算力”的创新产业生态体系，为未来的多元化发展奠定坚实基础。 2024年2月，山高控股被纳入恒生综合指数成分股名单，标志着山高控股已满足纳入港股通的资格条件，也体现了资本市场与投资者对该公司财务表现及长期投资价值的高度认可。 同年12月，山高控股持续强化股东赋能，顺利完成对中信产业基金所持山高新能源全部股权的收购，持股比例由43.45%提升至56.97%。此次收购极大巩固了其在全国新能源市场中的行业地位，彰显了山高控股在新能源领域深耕细作的决心与实力。 此外，山高控股积极推动旗下绿色能源产业与资料中心产业协同发展路径，全力推进乌兰察布源网荷储一体化专案。该专案建成后，将实现融合开发、就近消纳、降本增效等多重效益，有效抵御因消纳不足产生的限电风险，具有重要的示范意义。这一创新商业模式也将成为山高控股区别于其他新能源发电企业的显著优势，助力公司在市场竞争中脱颖而出。

山高控股（00412.HK）荣获格隆汇金格奖·ESG公司治理卓越企业

2024年格隆汇·中期策略峰会于6月27-28日盛大举行，在28日的2024 · 格隆汇金格奖——ESG卓越企业及机构评选中，山高控股(0412.HK)荣获格隆汇金格奖·ESG公司治理卓越企业。 作为ESG的核心之一，公司治理是企业高质量发展的坚实基础，是提升企业市值管理的重要工具。 「ESG公司治理卓越企业」奖旨在表彰在ESG领域中在公司治理方面做出卓越贡献和带来积极影响的企业。奖项以企业运营表现、用户关注度、企业治理等，并结合其在ESG表现中的专业数据评选得出。此次获得「ESG公司治理卓越企业奖」的企业，体现了业界对其在公司治理方面工作的高度肯定。 （文章来源：格隆汇）

山高控股战略转型显成效 新兴产业资产占比近九成

3月27日，山高控股集团有限公司（证券代码：00412.HK）发布2023年年度业绩报告。年报显示，截至2023年年底，山高控股实现净利润5.4亿港元，较上年同期增长逾两倍，股东应占年度溢利大幅上升，每股盈利0.25港仙。公司总资产规模为727.5亿港元，其中产业资产规模达586亿港元，占总资产比例近九成，山高控股聚焦新能源和新基建两大产业主赛道已基本铺设成型。 山高控股自2021年下半年推动向新兴产业投资控股集团战略转型，2022年控股山高新能源后，从资金、资源、品牌、机制等方面进行了强有力的投管赋能。 2023年山高新能源主要发展指标创历史新高，新增新能源开发指标1.6GW，在山东省集中式陆上风电项目竞配中成功夺得菏泽市风电装机总容量387.5MW的标段。此外，山高新能源陆续为中粮集团、顺丰集团、北控水务、鸿路钢构等行业龙头企业量身定制绿色能源管理综合解决方案，在新能源行业中的竞争力、影响力显著提升。 在深耕新能源产业的同时，山高控股于去年底战略入股美股上市公司世纪互联(VNET)，认购世纪互联A类普通股增发2.99亿美元，拥有其42%的股份。世纪互联是中国排名前三的协力厂商资料中心服务提供者，在全国30多个城市运营超过50座资料中心，拥有超过87300个机柜，为7000多家企业客户提供稳定多元的服务。通过战略入股世纪互联，山高控股旨在推动绿色能源产业与资料中心产业协同联动，打造“源网荷储一体化”的协同产业生态模式，形成“发电即用、用电即有、合理定价、互惠互利”的“绿电+算力”生态闭环，推动高耗能资料中心业务向绿色低碳转型，实现产业生态优化、提升企业竞争力。 资本市场对山高控股战略转型成效予以积极回应。 2024年2月，香港恒生指数有限公司宣布，将山高控股纳入恒生综合指数，标志着山高控股已符合纳入港股通的资格条件，反映了投资者对该公司财务表现及长期投资价值的高度认可。 山高控股表示，公司将抢抓中国绿色低碳发展和数位化转型的机遇，充分挖掘控股股东山东高速集团的战略协同优势，发挥自身“产融结合+跨境联动”优势，深耕绿色低碳领域，深入研究并寻找新能源、新基建领域的投资机会，打响产业投资专家品牌，让股东、投资人、客户和员工分享集团高品质、可持续的发展成果。

山高控股（00412.HK）获纳恒生综指

香港恒生指数有限公司2月16日宣布，将山高控股集团(00412.HK) 纳入恒生综合指数，相关变动将于3月4日起生效。获选为恒生综合指数成份股标志着山高控股已符合纳入港股通的资格条件，展现出资本市场和恒指公司对公司业务基础、财务表现及长期投资价值的高度认可，也将为公司股票流动性带来正面影响。 恒生系列指数是衡量香港股市行情的重要指标，涵盖在香港联合交易所主机板上市证券总市值最高的95%，对入选企业的股票市值、成交额等方面设置了较高的要求。因此，恒生综合指数成份股的调整直接反映了市场的发展趋势和行业的变化。根据指数调整的历史经验来看，相关成分股纳入恒生综合指数后，一般会有一些被动型基金与指数型ETF配置。随后，投资机构可能会逐步研究成分股，公司的基本面有望被市场投资者所理解，获得一定的关注度。 山高控股定位于山东高速集团旗下重要的境外投融资和新兴产业控股平台。其于2022年5月收购港股上市公司北控清洁能源集团（已更名为山高新能源集团，股票代码01250.HK），快速切入新能源产业，发挥控股股东山东高速集团丰富的资源禀赋，推动基础设施网和能源网高品质融合发展。目前，山高新能源光伏发电、风电装机容量已达4.5GW。 2023年12月，山高控股完成对美股上市公司世纪互联(VNET.O)新发行普通股认购，拥有世纪互联约42%股份，形成了山高新能源（发电侧）和世纪互联（用电侧）“绿电+算力”、“算能融合”的产业投资组合。山高控股被纳入恒生综合指数有助于提升公司股票成交活跃度与市场关注度，夯实公司产业投资、可持续发展的成长价值。