交能融合的篤行之路

在“雙碳”目標與交通強國、能源強國戰略引領下，交通與能源系統深度融合已成為培育新質生產力的關鍵路徑之一。作為山東高速集團新能源板塊的主力軍，山高控股架起控股股東資源與專業化實施團隊的橋樑，通過旗下山高新能源，以交能融合為方向，將戰略藍圖轉化為產業實踐。“十四五”期間，公司通過前瞻的理論研究、系統的模式創新與紮實的項目實踐，成功推動交能融合從理念構想步入產業化軌道，併為“十五五”高質量發展繪就清晰藍圖。 理論先行：以產學研合作錨定發展座標 堅實的產業實踐需要科學理論指引。早在2024年，山高新能源與北京航空航天大學共建“北航山高交能融合示範應用研究中心”，聚焦“交通電氣化”與“交通氫能化”等科研方向的應用場景與商業模式研究。中心圍繞交通基礎設施與能源設施一體化建設、綠色燃料供給等核心領域，構建了“‘建管養運’全生命週期”融合“‘源網荷儲’全鏈條協同”的系統框架。這一理論創新，為將高速公路邊坡、服務區、收費站等交通基礎設施轉化為綠色能源生產、消納平台，提供了清晰的實施路徑與商業評估模型，確保實踐建立在科學可持續的基礎之上。 模式創新：以專業整合驅動規模化發展 山高控股及山高新能源始終“以專業投資驅動模式創新與新技術應用的產業整合者”為己任，在交能融合領域成功探索出可複製、可持續的實施路徑。深度融入山東高速集團高速公路路網生態，組建專業團隊，形成了涵蓋“路域規劃、技術整合、投資建設、智慧運營”全週期開發建設運營體系。該模式在臨滕高速等項目中成功驗證，並實現集團路網內的快速複製與規模化落地。項目模式在山東高速集團路網得到驗證，公司迅速發揮市場開拓能力強的優勢，迅速落地山東省外標杆項目——重慶高速公路分布式光伏項目（7.8MW，44個站點），標誌着業務模式成功從“依托股東”向“市場化獨立拓展”轉型。同時，通過“示範先行、區域深耕”策略，公司在雲南實現鎖蒙高速、羊雞高速等項目併網，成功獲取華麗高速、三清高速等項目備案，展現了強大的區域滾動開發能力。 項目實踐：以標杆工程錘鍊系統能力 理論與模式的價值最終通過項目實踐檢驗。山高新能源打造了一系列獲得行業高度認可的標杆工程。臨滕高速分佈式光伏項目是其系統集成能力的集中體現。該項目橫跨2市7區縣，規劃容量78.3MW，致力於打造 “整路域、全場景”零碳高速廊道 ，其創新實踐入選“2025年全國交通與能源融合創新案例”，為行業提供了可複製的示範樣板。從京台高速濟南服務區試點，到成功複製至重慶、雲南、河北等多省份，山高新能源有力推動交能融合業務模式從“點上開花”到“面上成景”的跨越。 展望未來：開啓價值增長新篇章 展望“十五五”，山高控股及山高新能源將緊密圍繞山東高速集團“一鏈強基、五業並進、五化轉型、六維提升”的總體戰略，着力推動新能源業務從“規模擴張”向“價值創造與能力輸出”深度轉型，勇做新能源板塊的主力軍。將聚焦三大躍升：業務內涵從單一開發向“光儲充換、多能互補、智慧微網”等綜合能源系統集成升級；價值維度從發電收益向電力交易、綠證綠電、碳資產開發等多元價值生態拓展；產業角色向能夠為智慧交通、零碳園區等場景提供定製化解決方案的“綜合能源服務商”演進。未來，山高控股將繼續秉持創新實幹精神，在服務交通強國建設、推動綠色發展的征程中奮力譜寫新的篇章。 临滕高速分布式光伏项目 崮山服务区分布式光伏项目 重庆高速分布式光伏项目

全年指標獲取超2GW 進一步夯實綠色發展根基

2025年，山高控股旗下山高新能源錨定綠色低碳發展路徑，聚焦風電、光伏兩大核心領域，精準布局全國重點能源區域市場。憑藉專業的項目研判能力、高效的資源整合水平以及過硬的綜合開發實力，全年成功獲取多區域、多類型新能源項目指標超過2GW，累計已獲取指標在建、待建項目合計超5GW，為公司高質量發展不斷注入綠色動能。 遼寧首秀：拿下灘塗光伏標杆項目 2025年7月，山高新能源在激烈競爭中脱穎而出，成功中標遼寧省莊河市12萬千瓦灘塗集中式光伏項目指標。該項目位於莊河市鞍子山鄉，佔地約3000畝，建成後預計年均發電量超1.9億度，每年可節約標準煤5.89萬噸，環保效益突出。作為公司在遼寧省落地的首個集中式光伏項目，其建設將融合應用先進光伏組件與智能運維繫統，打造高效、智能、安全的光伏電站標杆。以此為契機，山高新能源將持續深耕大連及遼寧區域新能源市場，拓展綠色發展新空間。 京津冀落子：農光互補模式再拓新局 2025年12月，山高新能源憑藉精準的戰略佈局，成功獲取河北省廊坊市廣陽區萬莊鎮170MW農光互補發電項目開發指標。該項目是集團契合京津冀協同發展戰略、深耕區域電力負荷核心區的重要落子，不僅完善了集團在河北及環京區域的新能源版圖，更為後續規模化推廣農光互補模式、拓展華北全域光伏業務築牢根基。項目建成後預計年均發電量超2.4235億度，每年可節約標準煤7.28萬噸，將有力提升京津冀電網新能源消納效能。項目以“農光融合、高效協同”為理念，統籌光伏發電建設與農業生產經營，實現土地資源高效利用與產業價值雙向提升，為區域綠色低碳轉型和鄉村產業融合升級注入強勁動能。 西南佈局：風光儲一體化項目重磅落地 在能源大省雲南，山高新能源緊跟“源網荷儲”一體化發展趨勢，精準把握市場機遇，成功斬獲昆明嵩明縣系列新能源項目指標，實現風光儲協同佈局。2025年7- 8月，公司相繼取得嵩陽北藥光互補光伏發電項目一期（100MW）、二期（50MW）以及嵩明縣鳳凰山風電場項目（50MW）三項指標。上述三個項目將統一規劃、合併建設，打造總規模200MW的大型風光儲一體化項目。 項目選址在滇中新區核心區的嵩明縣，建成後年發電量可達2.55億度。項目將充分發揮風光儲多能互補優勢，通過精細化管理與技術創新構建高效穩定的清潔能源供應體系。作為公司深耕雲南新能源市場的標誌性成果，該項目將被打造為風光儲協同發展示範工程，助力嵩明縣綠色能源產業升級與經濟社會可持續發展。 展望2026年，山高新能源將積極落實國家新能源高質量發展戰略，以“指標落地提速、項目質量提優、收益效能提升”為核心目標，集中優勢資源推進重點項目建設，全力推動項目從“紙上指標”轉化為“地上產能”，為公司高質量發展奠定基礎。未來，山高控股及旗下山高新能源將持續深化全國區域佈局，聚焦核心賽道創新發展模式，以更高標準、更優質量推進新能源項目開發建設，為構建清潔低碳、安全高效的能源體系貢獻更多力量。

山高控股境外新能源業務實現新突破

12月31日，山高控股托管的山東高速（新加坡）有限公司成功完成對新加坡Yang Solar與Sunice Solar兩家新能源企業的全資收購，27座光伏電站核心資產順利交割。此次併購是公司優化全球業務布局的又一重要成果，標誌着公司在境外新能源領域實現里程碑式突破。 本次收購項目總計裝機容量為13MW，年發電量約1600萬度，年減少二氧化碳排放16萬噸。這些項目均為成熟優質的“投建營”一體化分佈式光伏資產，其終端用户覆蓋多家跨國知名企業及本地優質工商業主，具備資產質量優良、發電效益穩定、履約風險可控等核心優勢。項目依託長期電力購買協議（PPA）及綠色證書交易機制鎖定長期穩定收益，在切實保障國有資產保值增值的基礎上，將顯著提升公司在國際綠色能源市場的品牌美譽度與核心競爭力，為後續深耕東南亞區域清潔能源市場奠定了堅實基礎。 下一步，山高控股將充分發揮境外屬地化平台橋頭堡作用，持續提升跨境資源整合能力，深度融入山東高速集團“外經、外服、外貿”三外並進國際化發展戰略，聚焦東南亞等區域清潔能源賽道，加快新能源產業出海，推動國際業務產業鏈、價值鏈向高端化延伸，為助力國家“雙碳”目標落地和山東省高水平對外開放注入強勁動力。

堅持電算一體化戰略，積極回應市場波動

本公司密切關注近日股價出現的劇烈波動，積極採取多項舉措，通過及時進行資訊披露和股份回購全力維護投資者利益與市場穩定。 為積極回應市場波動，維護股東利益，本公司及時發佈股價和成交量異常波動的自願公告，並向市場傳遞公司業務運營正常，以及業務運營和財務情況無重大變動；同時公司果斷決策，於9月16日公佈股份回購計畫，擬以總金額不超過1億美元的資金在公開市場回購股份，彰顯公司對自身業務發展及前景的信心（詳見本公司於2025年9月16日於聯交所披露易發佈之公告）。 本公司目前各項經營活動正常有序。然而儘管如此，9月19日公司股價出現大幅下跌，全日跌幅為76.02%，而同日公司滬深港通淨流入高達22.4億港元，成交量大幅增加。面對股價劇烈波動，公司於當日在公開市場回購共計3,700,000股，展示了管理層對企業價值的堅定信心（詳見本公司於2025年9月19日於聯交所披露易發佈之公告）。 2025年上半年，本公司緊密圍繞國家戰略方向，聚焦清潔能源與智算中心等新興產業，經營業績實現跨越式提升。報告期內，公司實現營業收入25.03億元，淨利潤達4.76億元，盈利規模和增速均位居行業前列。旗下山高新能源實現淨利潤約4億元，同比增長6.5%，資產規模達495億元；戰略投資的世紀互聯（VNET）第二季度總營收同比增長22.1%，基地型業務收入同比激增112.5%。 通過控股山高新能源及戰略投資世紀互聯（VNET），本公司已初步形成“綠電供能—數據中心”一體化產業鏈條，核心業務與國家戰略高度契合。未來，隨著人工智慧算力需求的持續釋放以及核心項目的陸續達成，預計公司前期佈局將逐步進入收穫期，協同效應也將進一步顯現。 面對市場波動，本公司將一如既往地重視與投資者之間的溝通，通過業績發佈會、路演及投資者交流等活動，積極傳遞公司真實價值與發展戰略。同時，本公司將高度重視並主動配合監管各項工作，積極探索包括但不限於引進戰略投資者等多種優化股東結構的方式，以期儘快解決股權集中度問題，推動公司實現高質量、可持續的發展。 最後，本公司衷心感謝廣大投資者對公司的關注與支持，敬請各位投資者理性投資，注意投資風險。

山高控股：中期溢利同比大增，將持續深化“電算融合”生態建設

8月29日，山高控股（0412.HK）發佈2025年中期業績公告。報告期內，山高控股實現收益25.02億元；期內溢利達4.75億元，較去年同期同比大幅攀升506%；除稅前溢利6.03億元，同比增長226%，盈利能力實現質的飛躍。 2025年上半年，公司經營業績實現跨越式增長，核心財務指標全面向好，為全年高品質發展築牢根基。展望2025年下半年，山高控股表示，將深度把握“十四五”收官與“十五五”謀劃的關鍵視窗期，聚焦新質生產力發展，以人工智慧技術為引領，持續深化“電算融合”新興產業生態建設。

惠譽常青確認山高控股“2”的ESG主體評級

山高控股(00412)發佈公告，於2025年7月16日，惠譽常青可持續評估有限公司(惠譽常青)確認公司“2”的環境、社會及管治(ESG)主體評級(評級等級以“1”至“5”主體評級，“1”為最佳評級)，反映公司了將ESG考量因素良好地融合於業務戰略和管理當中。 本次評級中，核心產業投資板塊的主要附屬公司山高新能源集團有限公司(01250.HK)為減緩氣候變化做出了重要貢獻。於2024年底，公司對山高新能源的持股比例已從43.45%增至56.97%。

山高控股（00412.HK）發佈盈喜 綠電算力佈局加速推進

山高控股（00412.HK）發佈盈喜公告，預期2024年度未經審核利潤將達6.9億元人民幣。公告稱，利潤增長主要歸因於收益大幅增長、按公允值計入損益的金融資產公允值大幅增加及資產減值撥回與融資成本降低。 自2021年下半年開啟戰略轉型征程，山高控股積極推動業務結構的深度調整，從以短久期債權類金融投資為主，逐步向新興產業投資控股領域聚焦。2022年，山高控股通過認購新股的方式，成功控股港股上市公司山高新能源（01250.HK），這一關鍵舉措成為其戰略轉型道路上的重要里程碑。進入2023年，山高控股繼續在新興產業賽道發力，搶佔佈局先機。同年12月，公司戰略入股世紀互聯（VNET.US），旨在構建“綠電+算力”的創新產業生態體系，為未來的多元化發展奠定堅實基礎。 2024年2月，山高控股被納入恒生綜合指數成分股名單，標誌著山高控股已滿足納入港股通的資格條件，也體現了資本市場與投資者對該公司財務表現及長期投資價值的高度認可。 同年12月，山高控股持續強化股東賦能，順利完成對中信產業基金所持山高新能源全部股權的收購，持股比例由43.45%提升至56.97%。此次收購極大鞏固了其在全國新能源市場中的行業地位，彰顯了山高控股在新能源領域深耕細作的決心與實力。 此外，山高控股積極推動旗下綠色能源產業與資料中心產業協同發展路徑，全力推進烏蘭察布源網荷儲一體化專案。該專案建成後，將實現融合開發、就近消納、降本增效等多重效益，有效抵禦因消納不足產生的限電風險，具有重要的示範意義。這一創新商業模式也將成為山高控股區別於其他新能源發電企業的顯著優勢，助力公司在市場競爭中脫穎而出。

山高控股（00412.HK）榮獲格隆匯金格獎·ESG公司治理卓越企業

2024年格隆匯·中期策略峰會於6月27-28日盛大舉行，在28日的2024 · 格隆匯金格獎——ESG卓越企業及機構評選中，山高控股(0412.HK)榮獲格隆匯金格獎·ESG公司治理卓越企業。 作為ESG的核心之一，公司治理是企業高質量發展的堅實基礎，是提升企業市值管理的重要工具。「ESG公司治理卓越企業」獎旨在表彰在ESG領域中在公司治理方面做出卓越貢獻和帶來積極影響的企業。獎項以企業運營表現、用戶關註度、企業治理等，並結合其在ESG表現中的專業數據評選得出。此次獲得「ESG公司治理卓越企業獎」的企業，體現了業界對其在公司治理方面工作的高度肯定。 （文章來源：格隆匯）

山高控股戰略轉型顯成效 新興產業資產占比近九成

3月27日，山高控股集團有限公司（證券代碼：00412.HK）發佈2023年年度業績報告。年報顯示，截至2023年年底，山高控股實現淨利潤5.4億港元，較上年同期增長逾兩倍，股東應占年度溢利大幅上升，每股盈利0.25港仙。公司總資產規模為727.5億港元，其中產業資產規模達586億港元，占總資產比例近九成，山高控股聚焦新能源和新基建兩大產業主賽道已基本鋪設成型。 山高控股自2021年下半年推動向新興產業投資控股集團戰略轉型，2022年控股山高新能源後，從資金、資源、品牌、機制等方面進行了強有力的投管賦能。2023年山高新能源主要發展指標創歷史新高，新增新能源開發指標1.6GW，在山東省集中式陸上風電項目競配中成功奪得菏澤市風電裝機總容量387.5MW的標段。此外，山高新能源陸續為中糧集團、順豐集團、北控水務、鴻路鋼構等行業龍頭企業量身定制綠色能源管理綜合解決方案，在新能源行業中的競爭力、影響力顯著提升。 在深耕新能源產業的同時，山高控股於去年底戰略入股美股上市公司世紀互聯(VNET)，認購世紀互聯A類普通股增發2.99億美元，擁有其42%的股份。世紀互聯是中國排名前三的協力廠商資料中心服務提供者，在全國30多個城市運營超過50座資料中心，擁有超過87300個機櫃，為7000多家企業客戶提供穩定多元的服務。通過戰略入股世紀互聯，山高控股旨在推動綠色能源產業與資料中心產業協同聯動，打造“源網荷儲一體化”的協同產業生態模式，形成“發電即用、用電即有、合理定價、互惠互利”的“綠電+算力”生態閉環，推動高耗能資料中心業務向綠色低碳轉型，實現產業生態優化、提升企業競爭力。 資本市場對山高控股戰略轉型成效予以積極回應。2024年2月，香港恒生指數有限公司宣佈，將山高控股納入恒生綜合指數，標誌著山高控股已符合納入港股通的資格條件，反映了投資者對該公司財務表現及長期投資價值的高度認可。 山高控股表示，公司將搶抓中國綠色低碳發展和數位化轉型的機遇，充分挖掘控股股東山東高速集團的戰略協同優勢，發揮自身“產融結合+跨境聯動”優勢，深耕綠色低碳領域，深入研究並尋找新能源、新基建領域的投資機會，打響產業投資專家品牌，讓股東、投資人、客戶和員工分享集團高品質、可持續的發展成果。

山高控股（00412.HK）獲納恒生綜指

香港恒生指數有限公司2月16日宣佈，將山高控股集團(00412.HK) 納入恒生綜合指數，相關變動將於3月4日起生效。獲選為恒生綜合指數成份股標誌著山高控股已符合納入港股通的資格條件，展現出資本市場和恒指公司對公司業務基礎、財務表現及長期投資價值的高度認可，也將為公司股票流動性帶來正面影響。 恒生系列指數是衡量香港股市行情的重要指標，涵蓋在香港聯合交易所主機板上市證券總市值最高的95%，對入選企業的股票市值、成交額等方面設置了較高的要求。因此，恒生綜合指數成份股的調整直接反映了市場的發展趨勢和行業的變化。根據指數調整的歷史經驗來看，相關成分股納入恒生綜合指數後，一般會有一些被動型基金與指數型ETF配置。隨後，投資機構可能會逐步研究成分股，公司的基本面有望被市場投資者所理解，獲得一定的關注度。 山高控股定位于山東高速集團旗下重要的境外投融資和新興產業控股平臺。其於2022年5月收購港股上市公司北控清潔能源集團（已更名為山高新能源集團，股票代碼01250.HK），快速切入新能源產業，發揮控股股東山東高速集團豐富的資源稟賦，推動基礎設施網和能源網高品質融合發展。目前，山高新能源光伏發電、風電裝機容量已達4.5GW。2023年12月，山高控股完成對美股上市公司世紀互聯(VNET.O)新發行普通股認購，擁有世紀互聯約42%股份，形成了山高新能源（發電側）和世紀互聯（用電側）“綠電+算力”、“算能融合”的產業投資組合。山高控股被納入恒生綜合指數有助於提升公司股票成交活躍度與市場關注度，夯實公司產業投資、可持續發展的成長價值。